美國制藥龍頭輝瑞公司和德國生物技術(shù)公司BioNTech聯(lián)合研發(fā)的新冠病毒疫苗：mRNA疫苗近日公布了良好3期臨床中期分析數(shù)據(jù)，顯示其可防止90%的感染，這重大突破，引起全球的關(guān)注。但是，由于mRNA疫苗自身的特點(diǎn)，其儲(chǔ)存環(huán)境和運(yùn)輸必須在超低溫度-70℃的環(huán)境下進(jìn)行。冷鏈運(yùn)輸問題將是新冠疫苗在國內(nèi)給大眾接種要面臨的巨大挑戰(zhàn)。

　　什么是冷鏈?

　　冷鏈?zhǔn)侵改承┦称吩?、?jīng)過加工的食品或半成品、特殊的生物制品和藥品在經(jīng)過收購、加工、滅活后，在產(chǎn)品加工、貯藏、運(yùn)輸、分銷和零售、使用過程中，其各個(gè)環(huán)節(jié)始終處于產(chǎn)品所必需的特定低溫環(huán)境下，減少損耗，防止污染和變質(zhì)，以保證產(chǎn)品食品安全、生物安全、藥品安全的特殊供應(yīng)鏈系統(tǒng)。

　　投資愿景：需求+政策共振，冷鏈物流行業(yè)迎來新機(jī)遇 需求端：(1)疫情卷土重來，接種疫苗迫在眉睫，冷鏈運(yùn)輸需求急劇增長截至11月17日凌晨新型冠狀病毒肺炎全球疫情數(shù)據(jù)：現(xiàn)存確診18,588,247人、累計(jì)確診54,904,492人。全球疫情持續(xù)蔓延，美洲地區(qū)，美國多個(gè)州新增病例數(shù)超過了第一波疫情。根據(jù)過往數(shù)據(jù)估計(jì)，2021 年底前國內(nèi)需要優(yōu)先接種人數(shù)約為 2.97 億人，長期需求還取決于疫苗抗體有效時(shí)間和病毒變異速度，暫時(shí)難以估計(jì)。新冠疫苗-70℃低溫運(yùn)輸?shù)男枨笥型蔀槔滏準(zhǔn)袌?chǎng)的新增長點(diǎn)。

　　(2)后疫情時(shí)代，經(jīng)濟(jì)回溫，冷鏈物流將持續(xù)發(fā)展隨著 CPI 企穩(wěn)、居民消費(fèi)水平持續(xù)回升，對(duì)乳制品、生鮮需求持續(xù)提升，冷鏈物流將持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。2015年至2020年第三季度，我國冷庫容量維持了約 12%的增速，直接帶動(dòng)了冷鏈物流需求的快速增長。

　　政策端：1.國家層面政策頻出，冷鏈物流迎來新發(fā)展冷鏈物流關(guān)系國計(jì)民生，作為我國農(nóng)產(chǎn)品、生物制品和藥品產(chǎn)銷鏈的關(guān)鍵支撐環(huán)節(jié)，其發(fā)展備受中央政府的關(guān)注和支持。2017-2020 年，中央一號(hào)文件中均有明確加強(qiáng)我國農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流體系建設(shè)的內(nèi)容，為我國冷鏈物流行業(yè)發(fā)展奠定良好的政策環(huán)境。此外，上海、江蘇、廣東等地政府紛紛出臺(tái)加快冷鏈物流體系建設(shè)、便利冷鏈物流快速發(fā)展的相關(guān)政策，冷鏈物流將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。 2.新冠疫苗苛刻運(yùn)輸條件，扶持冷鏈物流政策有望出臺(tái)mRNA疫苗運(yùn)輸冷鏈溫度需達(dá)到-70℃，而一般常用的乙肝疫苗、狂犬病疫苗、水痘疫苗存儲(chǔ)條件在2℃-8℃或2℃-10℃，要求的溫度越低，對(duì)冷藏車輛、冷鏈包裝、存儲(chǔ)冷庫的要求也就越高，現(xiàn)有能符合條件的物流企業(yè)和接種點(diǎn)就越少。政府有望出臺(tái)扶持新冷鏈物流建設(shè)政策，預(yù)計(jì)2025年生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)16.1億人民幣，年均復(fù)合增速5.2%，高于全球增速，促進(jìn)冷鏈物流新發(fā)展。

　　相關(guān)冷鏈運(yùn)輸概念股

　　(1)冰輪環(huán)境(股票代碼：000811)技術(shù)股份有限公司：當(dāng)下公司一個(gè)業(yè)務(wù)單元正在承建復(fù)星醫(yī)藥旗下一間公司的-70℃超低溫生物冷庫，11月16日股價(jià)直線拉板封死漲停。(2)澳柯瑪(股票代碼600336)：一家全球知名制冷裝備供應(yīng)商,其主營業(yè)務(wù)與疫苗冷鏈運(yùn)輸高度相關(guān)，截止11月16日收盤，股價(jià)連續(xù)三天漲停。(3)嘉里物流(股票代碼：00636.HK)聯(lián)網(wǎng)有限公司：作為最大冷鏈物流服務(wù)供應(yīng)商，且在運(yùn)輸藥品方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，最近一周，股價(jià)呈上長趨勢(shì)。(4)海容冷鏈(股票代碼603187)：公司目前建設(shè)項(xiàng)目包含生物醫(yī)藥冷鏈項(xiàng)目，以確保生物醫(yī)藥制品的安全性和有效性為目標(biāo)，以低溫冷藏為核心要求的物流系統(tǒng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素

　　(1)冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，冷鏈流通率依舊較低，與歐、美、日等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的 90%以上的流通率相比仍有較大差距。(2)中國冷鏈物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)出集中度不高、區(qū)域化分布的特點(diǎn)。(3)滿足-70℃的冷鏈運(yùn)輸要求資金投入較大，疫情過后，-70℃的低溫要求是否還有市場(chǎng)?

　　免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文所載內(nèi)容僅供海通證券股份有限公司的客戶參考使用，客戶須自主做出判斷和投資決策。如本內(nèi)容為海通研究所發(fā)布的報(bào)告摘要，則僅為其研報(bào)觀點(diǎn)的簡(jiǎn)要表述，客戶仍需以海通正式發(fā)布的完整報(bào)告和專業(yè)的投資顧問的解讀為準(zhǔn)。